El mercado descuenta el recorte de tipos
OLIVIA FLETCHER NICKEAS, TRAINING – CROSS CAPITAL
10/03/2024
El pasado 7 de marzo, durante la reunión periódica del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE), se anunció la decisión de mantener sin cambios los tipos de interés, en consonancia con la estrategia actual que está contribuyendo a mitigar la inflación. Además, se destacó la persistente debilidad económica, evidenciada por la disminución en las exportaciones y el consumo.
Las expectativas de crecimiento económico han empeorado, señalando que en 2024 la economía de la Eurozona podría quedar prácticamente estancada, con un crecimiento previsto de tan solo un 0,6%, dos décimas por debajo de la previsión anterior. Sin embargo, las proyecciones para los años siguientes son más optimistas, alcanzando un crecimiento del 1,5% en 2025 y un 1,6% en 2026.
En cuanto a la inflación, ha continuado descendiendo, pasando del 2,8% en enero al 2,6% en febrero. Se registra un aumento más moderado en el precio de los alimentos y una disminución en el costo de la energía en comparación con el año anterior. Las proyecciones del BCE tienen como novedad una menor inflación para este año, pasando del 2,7% previsto al 2,3%. Además, las proyecciones apuntan hacia la consecución del objetivo del 2% de inflación para 2025, incluso anticipando un descenso al 1,9% en 2026.
A pesar de ello, el BCE reconoce los avances en la lucha contra la inflación al destacar que la mayoría de los indicadores de la inflación subyacente han continuado descendiendo, aunque persisten presiones inflacionistas internas intensas. Este fenómeno se atribuye, en parte, al sólido crecimiento de los salarios. Aun así, las condiciones de financiación son restrictivas y las anteriores subidas de los tipos de interés siguen ejerciendo presión sobre la demanda, lo que contribuye a la disminución de la inflación.
Además, se destacó la posibilidad de que la economía mundial se vea finalmente afectada por la creciente escalada y duración de los conflictos geopolíticos entre Rusia-Ucrania y Palestina-Israel. Existe la amenaza de un aumento significativo en el precio de la energía, lo que podría perturbar la economía global, pero sin elevar la inflación debido a una menor demanda, causada por la incertidumbre acerca del futuro.
Sin embargo, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, no descarta la posibilidad de un recorte de tipos durante el verán, máxime estando Alemania en recesión técnica. Se anticipa la posibilidad de hasta tres recortes durante este año, lo que podría llevar a una disminución incluso de 75 puntos básicos. No obstante, asegura que tomará medidas basadas en los datos analizados, ajustando los tipos de interés de manera óptima y acorde a las condiciones económicas vigentes.
La información proporcionada durante la reunión generó optimismo, indicando que en junio se dispondrá de más datos para avanzar en recortes. Esto se vio reflejado en el mercado impulsando los índices europeos, con un aumento del 1,2% en el Ibex y en el EuroStoxx. En adición a esto, también se han visto un recorte en las rentabilidades de los bonos gubernamentales.
Por lo tanto, aunque los tipos de interés no hayan experimentado modificaciones en esta reunión, se proporcionó una valiosa orientación sobre el momento probable en el que podría materializarse el esperado recorte. Además, vale la pena resaltar que se vislumbran mejores perspectivas para la reducción de la inflación, a pesar de que las expectativas para el crecimiento económico sean menos favorables.
