Habemus “Alto el fuego”
19/04/2026
La prensa financiera ha estado enfocada en el último mes, y por supuesto nosotros también, en el conflicto bélico entre Irán vs la coalición EE. UU. e Israel, así como el cierre del Estrecho de Hormuz. El resultado de este conflicto ha sido una de las dislocaciones más grandes en los mercados de materias primas energéticas que se recuerdan.
Pese a que inicialmente los mercados financieros recogieron el temor de que este conflicto se alargara, posteriormente, con el paso del tiempo, ha ido recuperando el tono positivo de manera generalizada. La administración de Trump habría anunciado hace una semana la negociación de un “Alto el Fuego” en el que ambos países se sentarían a negociar. Pese a que, inicialmente, las posturas americanas y del régimen iraní eran muy distantes, parece que poco a poco se han ido acercando. Como sabemos el principal objetivo, al menos público, por parte de la administración Trump es el stop instantáneo a un programa nuclear por parte de Irán con el que ya estaban cerca de desarrollar una bomba atómica.
Como hemos comentado, las posturas parecen acercarse y el mercado ha ido recogiendo ese optimismo con un rally poderoso. Es por ello por lo que siempre comunicamos que la volatilidad tiene ese doble filo de riesgo/oportunidad si sabes lo que estás comprando. A inicios de esta semana Trump ordenó a la Armada americana que organizara un bloqueo en el propio Estrecho de Hormuz. Esta jugada ha debilitado aún más al régimen iraní que bloqueaba todos los buques mercantiles a excepción de los suyos propios. Gracias a esto, este mismo viernes, ambas partes han anunciado que el Estrecho de Hormuz está completamente abierto para buques mercantiles mientras se negocia un “Alto Al Fuego” permanente.
La reacción este pasado viernes ha sido bastante positiva. Los mercados de renta variable europeos y americanos siguen al alza mientras que se desploma el precio de las materias primas energéticas. El barril de Brent y el WTI se desploman en torno a un 10% al inicio de la sesión de negociación americana. Otras materias primas como los metales preciosos también han abierto al alza en este inicio de sesión.
Pese a que la situación sigue siendo extremadamente dinámica y todo puede pasar, es importante recalcar lo que siempre comentamos: en la mayoría de los casos, si hemos hecho nuestra “due diligence” correspondiente, la volatilidad es una oportunidad de compra a un mejor precio.
Así, teniendo en cuenta que el S&P500 vuelve a estar, prácticamente, en máximos históricos, ¿siguen existiendo oportunidades de inversión atractivas? Nuestra respuesta en un claro y rotundo sí. Hemos observado que la dispersión entre compañías de pequeña y mediana capitalización frente a las compañías de gran capitalización se ha reducido, pero aún quedan negocios con unas proyecciones de crecimiento enormes y que están siendo completamente ignorados por el mercado. Todas estas ideas son las que implementamos en nuestro Fondo de Inversión asesorado MILLENNIAL FUND FI.
Continuamos observando que los inversores están “sobreexpuestos” a temáticas de moda como la IA y castigando a compañías percibidas como perdedoras de esta tendencia. No tenemos dudas sobre que la IA sí que puede dañar o ya ha dañado estructuralmente a mucho de estos negocios. Tampoco las tenemos sobre que muchas veces el mercado castiga sin discriminar. Esta es una de las razones por las que, bajo nuestro punto de vista, sigue habiendo oportunidades atractivas.
Como siempre decimos, el tener un proceso disciplinado y conocer lo que compramos ayudan a que se reduzcan los errores en la toma de decisiones en materia de inversión.