Mensaje navideño de la FED
JORGE BERRUEZO, BUSINESS SUPPORT
17/12/2023
En el horizonte económico de 2024, la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) está contemplando una estrategia que sugiere una relajación de las tasas de interés, según las últimas actualizaciones del comité de política monetaria (FOMC). Mientras algunos expertos confían en que este ajuste es necesario para estimular el crecimiento económico, otros expresan reservas sobre la intensidad de esta medida y sus posibles repercusiones.
Aunque las proyecciones apuntan a una disminución de 0,75 puntos porcentuales hasta el final del año 2024, partiendo del nivel actual del 5,25%-5,50%, el cual ha sido el más alto en casi 23 años, existe un debate sobre la eficacia de esta estrategia. Algunos críticos argumentan que esta reducción podría tener un impacto limitado en el crecimiento económico y, en cambio, aumentar las preocupaciones sobre la inflación.
Jerome Powell, presidente de la FED, ha dejado entrever la posibilidad de un aumento adicional de tasas si es necesario, manteniendo una postura cautelosa. Sin embargo, algunos analistas sostienen que el ciclo alcista no ha llegado a su fin y que la economía aún podría beneficiarse de tasas de interés más elevadas. A pesar de la postura optimista de Powell, existe una corriente de pensamiento que cuestiona la conveniencia de relajar las tasas en un momento en que la inflación ha mostrado signos de desaceleración. Algunos expertos sugieren que este cambio en la dirección de la política monetaria podría haberse producido demasiado pronto, arriesgando la estabilidad económica.
El mercado ha reaccionado positivamente a las señales de relajamiento, con el índice Dow Jones alcanzando un nuevo máximo histórico superando 37,248 puntos. Sin embargo, hay quienes argumentan que este optimismo puede ser efímero y que la Reserva Federal debería ser cautelosa al interpretar el comportamiento del mercado como un indicador sólido de la salud económica.
En los últimos dos años, las tasas de interés han experimentado un aumento de cinco puntos tras una larga etapa de tipos cero de 13 años, en un intento agresivo por contrarrestar la inflación más alta en cuatro décadas acontecida tras la pandemia. La anticipación de la primera reducción de tipos en cuatro años marca un cambio significativo en la política monetaria, pero la incertidumbre persiste sobre si este ajuste es la respuesta adecuada a los desafíos económicos actuales.
La incertidumbre se intensifica al considerar el momento del primer recorte en este nuevo ciclo. Las apuestas, descontadas por la curva de tipos de interés, varían entre marzo y junio de 2024, lo que refleja la falta de consenso sobre la dirección futura de las tasas de interés. En este contexto, Powell ha instado a la precaución, advirtiendo sobre los riesgos de celebrar victorias prematuras en la lucha contra la inflación.
En conclusión, la Reserva Federal ha optado por una estrategia de “normalización de la política monetaria”con la que intentará mantener los tipos altos e ir reducirlos gradualmente a lo largo del tiempo con el objetivo de controlar la inflación y llevarla a su nivel objetivo del 2%, enfriando así el crecimiento económico para reducir la presión sobre los precios, persiguiendo por tanto un “aterrizaje suave” de la economía para 2024.
Además, tasas más altas pueden prevenir burbujas y excesos al desincentivar riesgos excesivos. También proporcionan margen de maniobra a los bancos centrales para ajustar la política monetaria gradualmente, preservando la estabilidad financiera y protegiendo los ahorros al ofrecer mayores rendimientos. Es crucial señalar que la normalización de la política monetaria debe realizarse con precaución, ya que ajustes bruscos pueden tener consecuencias adversas en los mercados financieros y la economía en general.
Los tipos de interés suponen una variable determinante en la valoración de los activos financieros y en un contexto en el que se anticipan recortes, los mercados financieros adoptan un positivismo en muchas ocasiones exagerado, por lo que estaremos atentos, aprovechando los momentos de volatilidad.
